近日，赛轮轮胎(4.030, 0.00, 0.00%)发布了《2020 年非公开发行股票预案》。预案显示，公司拟非公开发行股票不超过8亿股，募集资金不超过24.8亿元，用于年产300万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目及补充流动资金。

　　值得一提的是，赛轮轮胎在最近几年连续募资扩产，正扩充累计1620万条轮胎的产能。但轮胎下游产品——汽车的产销量却比较低迷，连续两年下降且降幅扩大。而此时公司拟募资24亿元再增300万条轮胎产能，未来能否消化还有待检验。

　　汽车产销量连降仍募资再扩产

　　资料显示，赛轮轮胎的主营业务是全钢载重子午胎、半钢子午胎和工程子午胎的研发、制造和销售。最近几年，赛轮轮胎连续通过定增的方式扩张产能。

　　2014年，公司通过非公开发行股票募集资金12亿元，用于年产1500万条大轮辋高性能子午线轮胎项目（下称“年产1500万条轮胎项目”）。2018年，赛轮轮胎又通过定增募集资金13亿元，用于120万套全钢子午线轮胎项目、3 万吨非公路轮胎项目及补充流动资金。而如今公司又打算通过定增募资24.8亿元，其中17.5亿元用于300万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目（下称“年产300万条轮胎项目”），再次扩张产能。

　　与上市公司近些年连续扩张产能形成对比的是，轮胎下游行业——汽车的产销量却连续下降。根中国汽车工业协会的统计数据，2018年，我国汽车产销量首次出现负增长，产量同比下降4.2%，销量同比下降7.5%；2019年，汽车产销量降幅进一步扩大，累计产销量分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下滑7.5%和8.2%。

来源：上市公司公告

　　在下游汽车行业低迷的情况下，赛轮轮胎大举扩张产能是否审慎合理？并且，公司年产1500万条轮胎项目还未完工、未达产。根据上市公司公告，截至2019年6月30日，公司年产1500万条轮胎项目的投资进度为70.36%，预定可使用状态的日期也由原计划的2019年延长至2020年12月。如果该项目也完全达产后，公司产能能否完全消化？

　　定增意在实控人变更？

　　在下游汽车产销量低迷、公司近些年又连续扩张产能的大背景下，赛轮轮胎为何再增加300万条产能？预案显示，公司定增的目的是：项目建设将助力公司主业发展；引进战略投资者， 促进上市公司做大做强等。

　　此次定增，公司将引进战略投资者海南橡胶(5.270, 0.01, 0.19%)，双方将发挥在天然橡胶上游生产和下游产品的优势，增强协同效应。

　　而此次定增还有一个效果是公司实控人将发生变更。本次发行，公司董事长、总裁袁仲雪认购 2亿股，通过其控制的瑞元鼎实认购3.84亿股，发行完成后，袁仲雪为实际拥有公司表决权最高的股东，持股比例为比例为14.13%，为新实控人；公司现实控人杜玉岱持股比例将下降至9.69%，不再对公司实施控制。