这个春天，全球一级市场迎来史上最残酷的一个寒冬。

　　先是PE巨头们纷纷遭遇滑铁卢。5月以来，美国上市的顶级PE巨头黑石集团、凯雷集团、KKR集团、阿波罗全球资管相继披露了2020年一季度财报，然而无一家盈利，四家合计亏损超700亿。其中，KKR巨亏超300亿垫底，这也是其自2009年上市以来最差的一张成绩单。

　　最大的雷还在后面。投资界获悉，软银集团将在下周一发布全年财报。此前软银预计，在截至3月31日的财年中，其营业亏损将达到创纪录的1.35万亿日元（约880亿人民币）。这是软银自1994年上市以来最大的亏损，堪称风投圈史上最大“窟窿”。

　　这些亏损背后，是一个个被投企业倒下了。4月8日，凯雷集团控股企业APG宣布破产；隔了数日后，黑石集团控股的新西兰汉堡王申请破产。“投资狂人”软银创始人孙正义更是坦言，愿景基金一期投资的88家企业中至少有15家将会破产。

　　可以预见，这是一场前所未有的考验。

　　十年最差成绩单

　　KKR第一季度赔掉了2019年赚的钱

　　过去的一季度，是近十年来VC/PE们最惨的一个季度。这样的行情下，似乎能活着就不错了。

　　财报显示，2020年第一季度，全球私募股权投资巨头——KKR投资亏损42.6亿美元，几乎将2019年全年的净利润（46亿美元）全部亏完，创下自2009年上市以来最差的单季度业绩。