网易二次上市屡被传，今日回港大幕正式拉开。

　　5月29日中午，美股公司网易(NYSE:DAO)正式在港交所通过聆讯，并正式提交赴港上市招股书。

　　在聆讯文件中，网易CEO丁磊发布了题为《想先热爱的力量》的公开信，这也是网易上市20年来的首封致全体股东信。他表示网易正准备在香港二次上市，将“网易”品牌带回中国。

　　丁磊还感慨，“我们不是一家只想着赚钱的公司，请所有投资人理解并支持这一点。后疫情时代，进步伴随着挑战而来。”

　　实际上，网易在港交所二次上市，和资本市场环境变化有很大关系。瑞幸财务造假事件引发中概股信任危机，美国纳斯达克交易所修改了企业上市规则，并提高了上市门槛，还加大了监管惩处力度。

　　中经数字经济研究中心主任、中央财经大学新闻系副主任陈端向创业邦表示，“不单单在于国际形势，网易二次回港上市是从战略并结合当前国际国内形势的多方考量，对网易的价值而言肯定是一个比较积极的事。”

　　网易目前总股本为32.579亿股，公司持有1.3亿股ADS，按目前股价366.25美元计算，公司总市值为477亿美元。每股相当于14.65美元，折合113.58港元（注：在港上市具体发行股本尚未披露，本文不计算在港股本）。

（图片来源：同花顺）

　　“作为最早一批登陆美股的互联网公司，彼时，整个网络经济还处在一个混沌初开的状态，网易当时美股上市根本谈不上资本溢价，但是经过多年的发展，互联网经济头部化趋势越来越彰显，回归港股并将带来一番资本溢价，将为其在整个产业互联网新趋势下的发展提供动能。”陈端分析。

　　游戏持续贡献海量现金流

　　招股书显示，网易的主营业务是游戏、在线教育（网易有道）和创新性业务（电商、音乐等）。

　　其中游戏以平均60%左右的高毛利率贡献最大的营收，而在线教育的毛利只约有25%，电商的毛利仅仅在10%以上。

　　鉴于游戏的高毛利率，一直以来网易都在游戏领域深耕。

　　近期，外媒TweakTown新闻编辑Derek Strickland公开了由其统计的“2019财年游戏公司收入Top榜”。该榜单收录了上一财年游戏收入排名前17的公司。根据他的统计，在2019财年，索尼以181.9亿美元收入占据榜首。

　　中国公司有两家上榜，其中腾讯以162.24亿美元高居第二，网易以66.68亿美元位居第五。

　　网易已经成功打入全球游戏公司的头部阵营之中。

　　网易2020年Q1财报显示，第一季度净收入171亿元，其中游戏业务净收入135亿元，营收占比高达78.9%。游戏在网易营收的领军地位可见一斑。

　　在过去一段时间内，网易的游戏业务一直保持高位营收和正向增长率。2019年四个季度，其游戏营收都保持百亿规模体量，同比增速分别为35.26%、13.60%、11.50%以及5.30%。